视频 | “升升不息”的人民币汇率

"升升不息"的人民币汇率并没有暂停的意思，从去年中期人民币汇率7.17左右的高点算起，迄今已经升值约10%。这一波升值与以往最大的区别在于，它始于市场强烈的贬值预期下，同时又来得非常迅猛，对外贸企业会带来怎样的影响又何应对之策？

一条曲线，带来多少囚徒困境。

上海志中实业有限公司总经理李良军回忆，“当时人民币把6.9破，破了6.9都不带喘气的，到6.8，6.8稍微折腾两天，啪，6.8就跌下来了。然后巧不巧，6.8很快就破掉，嗙一下破掉之后到6.7，我说完了，这个估计完了。这个感受就跟割血一样，真的跟割血一样，很痛苦的。”

被汇率所困的李良军，是上海的一个外贸企业主。去年的不少订单，他都是在汇率7.0上下签订的，而按照现在6.43左右的行情，一单仅汇率损失就是8%左右，与利润不相上下。

然而，就像散户炒股被套牢的心态一样，企业不愿意抛掉认栽，但是生意又需要流动资金。无奈之下，李良军只好先把房子抵押贷款。李良军说：“我不想结汇啊。 能不结尽量不结，因为结了就是损失。这个时候就是说有点赌的味道，但是你没办法。”

在"赌"的不是李良军一个人。从去年春天开始，人民币逐步升值，自那之后，银行方面发现，企业结汇的量和意愿都有所下降。

交通银行上海分行高级交易员施春光告诉看看新闻Knews记者，“在美元刚刚开始跌的时候，市场上其实都是对于人民币有一个贬值预期的，所以很多企业都是不愿意进行结汇的，手里留着，都觉得美金会有一个反弹，再卖出。”

当时谁也没想到，人民币不只是短暂的反弹升值，而是由此进入了一个持续至今的升值通道。究其原因，业内专家分析，从最基本的供需来看，中国经济向好，人民币被用得多了，海外机构大量持有包括股票、债券在内的人民币资产。

“远期结汇美元40万，客户汇率6.4715，到期日是2月22号，全额交割。”

“好，成交了。”

认识到人民币汇率这两年的新趋势，不少大中型外贸企业开始寻求改变。随着汇改的不断深入，宽幅震荡变得尤为明显，年内波动幅度从五年前的2个百分点左右，大幅上升，保值操作显得尤为重要。

中国银行上海分行金融市场部副总经理张迪表示，人民币波动过去几年都已经呈现到6000到7000个点，也就是说会有8%到10%的波动，这样相对之前2%到3%的话，其实有一个非常明显的扩大。这对于企业生产经营的冲击，其实会更加明显，也就在一定程度上提升了保值操作的必要性。

套保必要性的显现，从交易数据上就能清楚看出。去年全年，企业远期锁汇和期权产品的签约额占比（分母是"即期结汇+远期+期权签约额"）超过17%，比2019年增长近3个百分点，增幅高于过去几年。在汇率升升不息的影响下，每个人都在思变。对于像李良军这样的小微外贸企业主，虽然还在等汇率反弹，但是也愈发明白，对冲，无法避免。

李良军说：“之前人民币一直在贬值通道，谁去想这个事情，现在我们企业要找一点方法，怎么减少这种波动带来的亏损，所以我们也会探索一下，跟银行啊、金融体系啊，去学习一下，看看怎么做这方面的对冲，这可能是我接下来要做的事情。”

对于今年的汇率走势，非常罕见地出现了机构不敢预测、不愿预测的情况。业内人士认为，年内影响汇率的不确定性非常高，呼吁企业，尤其是小微外贸企业进行套保操作。国家外汇管理局也在近期多次表示，外汇市场当下的一个问题在于，企业对衍生品不了解和不会用。外管局呼吁，外贸企业要认清人民币汇率市场化改革的大方向，把汇率波动纳入日常财务决策中考虑，对于银行来说，要持续完善对企业汇率避险需求的服务和供给。

（看看新闻Knews记者：马婕 陆骏）