视频 | 传闻致股价闪崩 机场免税店还是好生意吗？

网传的一则“机场将与中免重签协议、大幅下调免税经营扣点”的消息，将上海机场和白云机场两家公司推上了风口浪尖。

21日早间在投资者中广泛流传的一张截图显示，“国君社服群”发布了一则“上海机场免税谈判扣点率15%-20%，严重降低机场免税业绩”。随后，上海机场和白云机场双双出现了罕见的跌停。其中，上海机场股价创近两年来新低，白云机场创出26个月新低。

对此，两大机场在21日午间紧急发布公告称，网传内容不实。上海机场表示，网传内容称上海机场将与中免重签免税协议、其扣点率大幅下降。经公司董事会核实，以上网传内容不属实。白云机场则表示，没有与中免探讨过扣点调整的问题，目前公司不存在应披露而未披露的重大信息。盘后，国泰君安研究所也发布声明称，网传截图内容不属实，“请勿信谣传谣”。

但各方的回应似乎没能明显扭转市场情绪。截至21日收盘，上海机场和白云机场股价跌幅均超8%。截至记者发稿时，又继续下跌超4%。

公开资料显示，上海机场是国内最大的三个国际中转枢纽航空港之一，广州白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一。截至目前，两家公司均未披露2023年半年报，但从此前业绩预告来看，均预计大幅优于去年同期。

那么，究竟什么是“扣点”？为何有关“扣点下调”的传闻，会引发如此风波？

所谓的“扣点”是指，机场与免税店销售企业签署的、免税店经营权转让合同中的销售提成。简单来说，如果“扣点”是30%，就意味着，消费者在机场每消费1000元，其中就有300元归属于机场。

“扣点”的高低，表面上看会直接影响到机场的租金收入，其背后凸显的则是机场免税店的经营情况。记者注意到，此次风波中的另一家企业中免集团，截至目前尚未对相关传闻作出回应。数据显示，中免的免税商品的毛利率，在2019年高达50%，但之后一路走低，2022年约为近40%，今年上半年，则出现了“增收不增利”的现象。

记者调查发现，跨境电商平台所带来的“价格内卷”，以及新一批获得免税牌照的“新人”们，都给机场免税店带来了一波接一波的营业压力。那么，在这种形势下，机场免税店该如何应对？

申万宏源首席市场专家桂浩明认为，从投资者的角度来看，虽然相关传闻已得到澄清，但两大机场的股价表现，还取决于估值和市场环境等多种因素。而从免税业务来看，免税销售的规模与免税品的价格密切相关，在免税品本身没有差异的情况下，消费者往往根据价格够不够优惠来选择销售渠道，这也是很合理的。

桂浩明表示，近年来，王府井、海旅投、海发控、中服免、深免等一批“新人”陆续获得免税牌照，它们纷纷在不同渠道进行布局，确实给机场免税店的销售规模和营收带来了不小的压力，也让免税市场的竞争格局出现了明显的变化。在这个过程中，机场的定价权、议价权出现下降是不可避免的。因此，对于机场免税店来说，如果将眼光放得更长远一些，与免税店协商探讨出新的方法，共同向消费者让利，或许能把免税销售额这块蛋糕继续做大做多。

（看看新闻Knews编辑：金梅 陈昱卉 阮丽）