【经济信心】李楠：经济增长稳定性提高 从三季度宏观数据理性认识当前宏观经济形势

自2010年以来，我国经济增长持续走低。虽然就全球而言，中国经济增长依然有较好表现。但在世界经济周期、我国自身债务周期以及新产业培育周期等多重周期叠加作用下，经济增长速度已从2010年的10.2%持续下滑至2015年的7%，宏观经济呈现出增长乏力的迹象。因此，从各大智库、国际组织和投行的分析预测来看，对我国经济增长的潜力与持续性均表现出足够的担忧。然而，截至今年前三季度，从各项宏观经济指标来看，虽然今年经济增长速度将低于去年的7%，但宏观经济运行总体趋好，运行平稳，而且在某些领域甚至有质的提高。

首先，从GDP来看，前三季度GDP总量为52.9万亿元，与上年同期相比增长6.7%，与今年一、二季度增速持平。这一方面表明我国经济增长的稳定性不断提高，另一方面表明虽然今年经济增长速度会低于去年7%的增速，但今年经济增长速度至少在6.7%左右已无悬念，好于预期。从一、二、三产业对经济增长的表现来看，第三产业对稳定当前经济增长发挥了重要作用，增加值同比速度在7%以上，呈现出平稳快速发展的势头。而第二产业增加值同比增长仅为6.1%，比二季度低了0.2个百分点，但从工业用电量、发电量、货运量等指标来看，三季度出现好转，企稳态势明显。第一产业依然保持较快增长势头，第一产业增加值同比增长4.0%比一、二季度分别增加了1.1和0.9个百分点。

其次，从影响经济增长的三大需求来看，总体上消费需求保持稳定增长、投资需求缓中趋稳、外贸出口情况也有所改善。其中，前三季度，社会消费品零售总额达23.8万亿元，同比增加10.4%，而且扣除物价因素，9月份增速比8月高0.1个百分点，创年内新高。进而，消费对经济增长的贡献率不断提高，截至前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率为71%，比去年同期提高13.3个百分点，经济增长结构变化突出。从投资需求来看，前三季度全国固定资产投资完成42.6万亿元，同比增加8.2%。虽然这一增速比上半年回落0.8个百分点，但从增长的质量和投资结构来看，显示出两大投资信号。一是民间投资增速企稳回升，前三季度民间投资26.1万亿元，同比增长2.5%，结束了去年以来民间资投资持续回落的走势。二是投资方向中制造业投资企稳回升，前三季度制造业投资为13.5万亿，占前三月投资总额的31.6%，同比增长3.1%。另外，从前三季度我国货物贸易进出口情况来看，虽然我国前三季度货物贸易进出口总值17.5万亿元，比去年同期下降1.9%，但进口、出口均呈现出逐季回稳同步增长的态势。其中，一、二季度，进出口值分别为-7.2%、-0.2%，但三季度进出口止负为正，为1.1%。这不仅表明我国外贸环境有所改善，触底企稳，而且外贸需求对经济增长的负向影响也得到改善。

总的看来，在面对各类复杂严峻的国内外形势下，前三季度宏观经济运行不仅总体平稳，而且稳中有进、稳中有质，好于年初预期。而这一成绩的取得与党中央、国务院的决策部署，积极适应引领新常态，坚定不移推进供给侧结构性改革，适度扩大总需求，坚持稳中求进工作分不开的。但挑战依然存在，需要关注。一是最终需求虽然成为推动前三季度经济增长的主要动力，但需求结构中住房需求表现活跃，房地产市场系统化风险依然存在。随着近期部分省市对房地产市场进行干预和调控，四季度经济增长可能会受部分影响。二是民间投资虽有一定提升，但能否持续和稳固，依然有待观望。三是进出口情况依然不容乐观。虽然进出口增速止负为正，但随着近期人民币调整空间有限，服务贸易依然维持较高逆差，压力依然较大。四是以调结构、去产能、去库存为主要内容的产业政策和新一轮国有企业改革虽然有利于产业结构优化和行业竞争力的提升，但多数高耗能、高库存企业以及受冲击的国有企业空间地理分布具有较强的地区集聚特征。这使原有传统产业比较集中的省份和地区，不仅有较大经济增长压力，且加剧地区发展不平衡，而且短期内难以寻找新的经济增长点，由此呈现较大经济下行压力。最后，我国当前杠杆率攀升、资源严重错配以及地方债务风险等问题依然没有妥善解决，这些都成为制约当前和今后一段时期中国经济健康发展的瓶颈。

要继续巩固和发展已经获得的成绩和效果，建议在积极贯彻党中央、国务院决策部署的同时，做好以下工作。一是进一步推进供给侧结构性改革，优化产业结构，培育新经济增长点。当前我国宏观经济运行供给侧与需求侧矛盾都比较突出。但从长期发展战略来看，供给侧结构性改革具有长期战略意义。其不仅是稳定增长，协调产品供给能力与需求不适应，调整产能过剩和生产力资源浪费等问题的有效途径，而且也担负中国弯道超车实现跨越式发展重任。二是在推进供给侧结构性改革的同时，进一步适度扩大总需求。虽然供给侧改革是当前我国改革的重点，但供给侧改革重点是长期发展战略性的。短期依然需要扩大需求对经济增长的促进作用。因此，不能只侧重供给而忽略需求。而且在扩大总需求时，要侧重消费与投资内在结构问题。特别是房地产市场风险防控，以及民间投资如何稳固和发展的问题。三是需要注意短期经济运行目标与长期经济发展战略目标之间的协调。一方面需要去产能、调结构，实现和培育新的经济增长动能，实现中国经济增长以及在产业结构战略升级方面的弯道超车，另一方面也要注意短期内经济平稳运行。虽然经济体制改革需要改革定力，但也需要注重短期经济增长质量和内力的修炼。特别在当前调结构、去产能以及大力推进国有企业改革的同时，应该对那些产能较高、结构不合理、国企负担较重的省份区别对待，并提供相应的政策支持，避免集体塌陷。