A股教父吴晓求：熔断机制设计缺陷导致效果走向反

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求：新年四个交易日出现两天，每天两次总共四次的熔断机制的触发，这个应该说在设计熔断机制的时候没有想到会出现这个情况，当然出现这样一个情况，既有经济基本面的基础性的因素，也有我们交易制度特别是熔断机制设计方面的不足，我们应该看到这一点。

吴晓求认为，推出熔断机制并没有错，但是熔断机制不应该是以一项单独的制度安排推出，而应该充分考量市场情况、完善配套措施、制定精密的操作流程。此外，在这两个交易日的第一次熔断中，监管部门和交易所、上市公司信息发布的不足，直接导致了市场走向了下一次熔断。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求：我的理解，熔断机制的目的是三个方面，一个是给交易者在交易过程中一个特定的时间有一个冷静的思考和判断，第二个也是给监管部门包括政府在这样的特定时候有一个安抚市场的过程，包括说明也好解释也好，在停止交易的那段时间没有新的信息发布，实际上熔断机制的功能就大打折扣。因为它本来就是让你发布新的信息安抚市场，第三个也是给交易所和上市公司提供新的信息发布的（时间），这个也是安抚市场。所以熔断制度有效的产生是需要这些东西配套的，如果这些东西没有，熔断机制就没有作用了，而且在特定的时候还会起到恐慌的作用。

熔断机制的推出需要一系列的内在的相互衔接的交易制度的安排，它不是单一的制度安排，而对于中国市场它已经有涨跌停板制度，实际上个股的涨跌停板和熔断机制只能两选一，不可以两个同时叠加。