熔断，是福还是祸？

熔断机制一经触发，全国哗然。各大门派的首席段子手纷纷出山，为此历史性时刻作诗写赋。

1、热烈祝贺熔断机制全网公测，测试成功！历史性的时刻，13点13分13秒： one three，one three，one three！万岁，万岁，万岁！

2、美国股市1988年至今，启动熔断只有1次，韩国股市2000年至今，启动熔断只有3次，我国一天就可以玩两次！证监会和众散户入选2016年风云人物！

3、现在股票越来越人性化了，弄个熔断机制，给大家十五分钟的时间喝口水，写个遗书，整理一下仪容仪表，理性选择一下死亡方式什么的，然后从容不迫的英勇就义！

4、证券工作真是好，其他行业比不了。牛市时候挣钱多，熊市时候下班早。

5、中国的测试真牛，都是真刀真枪，相当于拿活人做药理实验，全世界的金融创新都靠中国了。前面光大的乌龙指，后面的股灾，今天的熔断，具体的参数值得搞量化的仔细研究一段时间了。都是真金白银的实测数据，比什么都宝贵。

言归正传，到底是什么熔断机制？

A股：什么是熔断机制，跟你们普及了这么多遍，你们就是不明白！非得我亲自示范一下给你们看！

所谓熔断,对股市来说类似于电路的保险丝，当股指下挫达到一定幅度后，暂停交易或者直至收盘。依相关规定,沪深300下挫达到5%时，沪深两市暂停交易15分钟；触发7%，暂停交易至全天。而在2016年1月4日这一天，就先后触发5%和7%两个熔断阀。

这个被视为“保险丝”作用的熔断机制，在设计时被用于稳定情绪，避免非理性投资、恐慌性抛盘，避免加大市场风险。然而，没有人可以想到，熔断机制推出的第一天，也就是2016年1月4日（是新年第一个交易日），A股便以刷新世界记录的方式，勇夺全球目光。

2016年1月4日，早盘沪深300重挫4%，午后13时13分，沪深300指数跌幅扩大至5%，沪深两市由此触发史上首次熔断。在熔断15分钟后,两市恢复交易，但沪深300指数继续下滑，13时33分跌幅达到7.02%，触发二次熔断，沪深两市停止交易直至收盘。

熔断机制是福是祸？

熔断触发后，有观点认为，两次熔断避免了股市进一步下跌，稳住了市场情绪。但另一种观点认为，熔断的出现，加深了市场的出逃恐慌心理。15分钟，不但没有冷静，反而让虚假信息和恐慌情绪进一步发酵。

据悉，1月4日，也就是熔断机制上线第一天的晚上，有好奇者路过北京金融街。抬头仰望，只见证监会大楼灯火通明，主事者之敬业精神好似股灾重临。

隔日，证监会发言人邓舸在记者招待会上集中回答了两个问题：

一、1.1万亿股减持解禁期到期后的处理

二、对熔断机制当天即遭触及的态度

对于之后的一个问题，邓舸表示熔断机制的完善不是一步到位的，也没有统一的做法，需要在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。证监会将根据熔断机制实际运行情况，不断完善相关机制。

如此说来，熔断机制有可能会进行进一步微调。那么，如果要改，问题是将怎么改？种种迹象都表明，熔断机制的推出远非一帆风顺。

财经专栏作家赵云帆认为：

方法A：拉大阈值距离

施行多阈值熔断机制的国家中，美国为标普500指数设置了两个阈值，其分别为7%和13%，中间的空间达到6个百分点。而为道琼斯指数设置的熔断阈值达到3个，其分别为10%，20%和30%，中间距离高达10个百分点。

方法B：合二为一

5%和7%距离过小，且因上证指数本身就有10%的涨跌停限制，7%的沪深300跌幅几乎等同于大盘跌停，在此点位熔断交易，其实是剥夺了多头在跌停位置抄底的机会。

方法C：设立个股熔断阈值

事实上，实施全市场熔断机制的市场，几乎都有个股熔断机制；反之，实施个股熔断机制的市场，并非全部都有全市场熔断机制。美国、日本、韩国都是个股、全市场并行熔断，英国、新加坡和日本则是只有个股，没有全市场熔断。

熔断机制的前方究竟该怎么走，还需要监管部门的顶层设计。总的来说，熔断机制只是触发机制，而非真正解决股市的危机与风险的最终办法。A股市场要想平稳发展，还需要从化解风险源头来想办法。尤其对危险性已被证明的杠杆资金和场外配资，仍然需要保持高压态势。

（看看新闻网记者：曹翔）