【环球交叉点】今天股票又跌了？没关系，美联储史上5轮加息告诉你何时会大涨

第一轮 1983.3-1984.8

8.5%→11.5%

上世纪70年代，美国发生了严重的经济危机——滞涨。1981年，美国的通货膨胀率高达13.5%。80年代初，里根政府实施减税、并提高就业率，美国经济进入复苏初期。1980到1981年间，美国经济处于极端的货币紧缩状态，试图将通胀从体系中排挤出去。1983年，通胀率降至4%以下，让美联储得以在1986年将利率大幅削减至6.75%；

第二轮 1988.3-1989.5

6.5%→9.8125%

1987年美国遭遇股灾，美联储因此紧急降息救市。幸好由于救市及时，股市下跌对经济影响不大。1988年起通胀开始重新抬头，美联储开始加息应对。此轮紧缩导致经济增长放缓，随后的油价上涨和1990年的第一次海湾战争严重影响了经济活动，使货币政策又转向宽松。

第三轮 1994.2-1995.2

3.25%→6%

90年代初，经济回升，通胀下降，美联储削减利率直到3%。到1994年，经济复苏势头重燃。但由于恐惧通胀会卷土重来。债券市场将十年期债券收益率从略高于5%升至8%，美联储将利率从3%提高至6%，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降，投资者开始寻求更高的海外回报，于是大笔资金流入亚洲新兴市场。因此，此次加息也被认为是导致此后1997年爆发亚洲金融危机的因素之一。

第四轮 1999.6-2000.5

4.75%→6.5%

本轮加息的背景是互联网泡沫。1999年，美国GDP强劲增长，失业率降至4%。将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机之后，互联网热潮使得泡沫越堆越大。于是美联储再次启动紧缩政策，经过6次上调，利率升至6.5%。2000年互联网泡沫和纳斯达克泡沫破灭之后，经济再次陷入衰退，“911”事件更令态势雪上加霜，美联储终于停止了加息的进程，于次年年初开始了连续大幅降息的进程。

第五轮：2004.6-2006.7

1%→5.25%

美联储利率大幅下降，刺激了美国的房地产泡沫，2003年下半年经济强劲复苏，需求上升拉动通胀抬头。2004年美联储又开始收紧政策，连续17次将利率提高25个基点。连续加息之后，美国房地产泡沫被刺破，成为全球金融危机的导火索。于是美联储再次开始降息至接近零的水平，直至2015年底。

加息会如何影响美国人的生活？

1、想贷款买房买车的美国人，先别着急，目前贷款利率仍会处于低位，但预计明年将开始攀升，现在该未雨绸缪了。

2、那些过去10年里把钱存在储蓄账户里、却几乎拿不到什么利息的美国人，现在该偷着乐了。当然，银行利息增加的步伐，并不会很快。

3、美元兑全球主要货币可能再次升值，这对于想要出国旅游的美国人来说，无疑是个好消息。但是，美元的走强将会损害面向海外市场销售产品的美国企业。

4、对美国的股民们来说，加息仿佛让他们坐上了一列更颠簸的过山车。不过，不少研究给出了利好的结论。中金公司的研究表明，从最近几次加息周期看，加息后美股市场虽短期内出现回调，但中长期仍有不错表现。瑞士信贷也有同样的观点：从历史上看，美联储加息会引起股市抛售，但几乎从来都没有导致过牛市的终结。虽然美国股市在加息后的6个月时间内往往表现比较疲软，但6个月后，股市往往能上涨2.2%左右。

那中国股市呢？

美国5轮加息都引发了区域性金融危机，因而2016年美国加息对全球尤其是新兴市场来说，的确有很大的风险。虽然对中国股市而言，过去几轮受美联储加息周期的影响似乎很有限，但似乎还是有一些规律可循。

比如招商宏观的报告指出，1994年以来的三轮加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳。（当然，这也可能和中国的国内因素关系更为密切。）

再比如有网友总结出了这样的规律：A股大牛市一般在美国进入加息周期1-2年后发生。

1996-1997年大牛市：

上证指数从300点升至最高1500点

1999-2001年大牛市：

上证指数从1000点升至最高2200点

2006-2007年大牛市：

上证指数从1000点升至6000点

这究竟是历史巧合？还是黄金规律？还得拭目以待。不过，规律这种东西到了中国股市这儿往往是段誉的六脉神剑——时灵时不灵。所以，究竟信不信，还得靠股民们自己判断。