人民币中间价再创逾五年新低 贬值空间总体有限

在岸人民币兑美元即期汇价跌0.25%至三个月低位，现报6.5872（15:20分）。本月以来，在岸人民币兑美元跌幅达到1.6%。

人民币兑美元中间价大幅下调294点，报6.5784元，创2011年2月来最低；上周五，中间价报6.5490元，16:30收盘价报6.5597元，23:30夜盘收报6.5650元。去年8.11汇改后，人民币贬值压力陡升，今年一月初人民币加速贬值更引发全球市场担忧。近期随着美联储加息预期升温，美元指数攀升至两个月高点，使得人民币对美元连连走软，回吐了2月中以来的涨幅。
 

美元加息预期加强 人民币发出贬值信号

银行里，一万美元的兑换价格在一年中上涨了3600多元。

按照银行牌价，现在兑换一万美元需要65700多元人民币，比月初时要多花800多元。与一年前相比，兑换一万美元，更是要多花3600多元人民币。

“美联储官员的表态，为加息增加了肯定因素，美元已进入上升通道。”中国交通银行首席经济学家连平接受记者采访时表示，“美元走强，必然带来非美货币的贬值压力，但是贬值幅度各国不同，主要还是要看各国的经济情况。而中国经济目前仍面临下行压力，因此美联储加息，势必对人民币构成较大的贬值压力。”

交易员目前预计美联储下个月加息的可能性为28%，高于两周前的4%。

人民币告别“甜蜜点” 会否引发新一轮资金外流？

投资者和分析师们纷纷发出警告：人民币汇率短暂的“甜蜜点”（兑美元走强、兑贸易伙伴国货币走弱）已逝，将再度刺激资本外流。去年8月人民币贬值造成市场动荡，受此刺激，去年资本外流规模估计达到1万亿美元，而今年1月人民币走低再次造成了全球市场波动。

但分析人士认为，这一回资本外流的加剧将不会引发那么大的警报，“目前资本外流的速度和幅度都在放慢，而央行也有很多工具措施来管理资本的跨境流动。”瑞银首席经济学家汪涛指出，“比如在对外投资和贸易信用方面，加强真实性监控，防止有人利用正常渠道来隐秘地将资本流出；另外有人利用银联在国外刷卡买保险，实现资本外流，未来央行也可以限制经常项渠道，达到管理资本跨境流动的目的。”

人民币贬值空间总体有限
 
虽然美联储加息在6月或7月成为大概率事件，但分析人士指出，市场波动往往发生在预期阶段，随着靴子落地，效应会迅速减弱。“双向波动再发2%到3%的升值或贬值区间内都属于正常区域。”交行首席经济学家连平指出。上周五，中国央行重申了增强人民币汇率双向浮动弹性的承诺。中国通过每日设定中间价，并限制人民币波动幅度在中间价的上下2%来控制在岸汇率。

目前中国的国际收支保持顺差，其中5月份贸易顺差创出了近期新高，而资本流动虽然仍是逆差，但是两者加总，国际收支保持顺差，这当然会对人民币的供求关系带来深刻影响。经济学家们仍然看好中国经济，“中国经济仍运行在合理区间，供给侧改革正在引发积极变化，而且经济增速仍保持在6.5%的中高速，这些都将成为人民币抗压的重要支撑。”连平说。

“实际上，汇改以后，我们不能只看人民币对美元，还要看人民币对一蓝子货币的汇率，目前它仍保持稳定。”瑞银首席经济学家汪涛说。

尽管不排除美元加息可能，但预计次数不会超过两次，而未来人民币会呈现阶段性反弹。

（编辑：殷滋）