A股入摩失败：MSCI宣布暂不将中国A股纳入其新兴市场指数

MSCI的董事总经理和全球研究主管Remy Briand表示：“国际机构投资者希望在中国A股被纳入MSCI新兴市场指数之前看到A股市场准入情况得到更进一步的切实改善。MSCI将履行我们的标准惯例，密切关注近期所公布新政的执行进展并收集市场参与者的反馈。”

A股影响几何？

此前，市场主流观点仍为今年A股被纳入MSCI的可能性较大，那么此次延迟纳入究竟将对A股造成何种影响?

兴业策略此前就表示，即使加入MSCI，其给A股带来的增量资金虽然短期有限。而此次暂未加入，或将短期内影响市场情绪。

有机构观点认为，A股短期或有反抽，但风险仍未释放充分，且6月后期可能相对集中。兴业策略指出，(1)信用风险，影响风险偏好及流动性预期，年中是信用评级调整和信用对付的主要时段。(2)定增解禁及减持问题可能构成制约市场的压力。年中也是“小高潮”。(3)6月美联储议息会议或重新带来对人民币汇率波动的担忧。(4)欧洲杯、英国脱欧公投等影响风险偏好的事件性因素集中在6月。

根据MSCI提出的方案，若通过审查，MSCI将采取渐进式的路径，先按符合条件的A股成分自由流通市值的 5%的比例将A股纳入MSCI指数，未来随着中国资本市场制度的进一步发展完善，最终实现将A股100%纳入指数。据招商宏观测算，若按5%比例纳入，A股资金流入规模约为230亿美元，约合1500亿人民币。若100%纳入，资金流入规模将累计达到3970万亿美元，约合2.6万亿人民币。

不过，A股市场的“外援”只会缓缓而至。MSCI指数调整的实际生效时间为2017年6月，主动型基金的调整也将是渐进的，换言之，短期的决定带来的更多是长期效果。

某香港基金经理对记者表示，主动型基金对于A股进入MSCI的反对意见大于被动型基金，“因为主动型基金追求的是业绩收益的，估计认为A股仍然偏贵，而被动型因为只是追踪指数，没有主观的判断。”

什么是MSCI指数？

MSCI指数全名Morgan Stanley Capital International Index，翻译成中文是：摩根士丹利资本国际指数，它还有一个好听的中文名——明晟指数。这个明晟指数是何方神圣，为何让咱大A股始终不离不弃呢？

其实，MSCI在投资界也算是个异数。在1994年以前，MSCI还是摩根士丹利旗下一家很“坑爹”的小公司，基本连年亏损。而那个时候的摩根士丹利，则是风头正劲的投行。

就在MSCI公司奄奄一息的时候，“救世主”登场了——亨利•费尔南德斯（Henry Fernandez）出任MSCI掌舵人。

十年磨一剑，在亨利•费尔南德斯的苦心经营下，MSCI公司凭借新的指数编制方法，不仅扭亏为盈，还成为摩根士丹利旗下盈利非常稳定的一家公司。然而，仅仅如此，还不能满足亨利•费尔南德斯的雄心。

单飞后的MSCI依然高歌猛进，最终成为一家以提供指数研发、风险分析与管理为核心的综合性金融信息供应商。

亨利•费尔南德斯将MSCI公司所推出的指数成为行业最权威、全球投资者最信任的指数。

MSCI指数到底干啥的？

这要从指数基金说起。

在热点快速变换的股市中，大部分散户都难逃被套的命运。即使是股市的“老司机”，在牛市中也很难跑赢指数。所以，指数基金成了很多人的选择。

但指数基金所投资的股票不由基金经理说了算，而是根据基金经理所追踪的指数来决定。也就是说，能不能赚钱，直接取决于指数的好坏。指数表现好，基金表现就好。

MSCI的编制指数方法，在资金配置、资产覆盖和监测范围上与其它同行相比有很多领先和独到之处，成了基金经理投资的“说明书”，备受业内推崇。

MSCI指数有多牛？

据统计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为基准；追踪MSCI指数的基金公司多达5719家；全球排名前100的基金经理人中有94位是MSCI的客户。目前全球直接或间接追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元。

MSCI指数为啥一直不纳入A股？

尽管那么有名，但MSCI指数目前并没有包括我们的A股市场，而且曾两度“婉拒”A股。

每年6月，MSCI都会在与国际投资者进行讨论咨询后，公布其指数评估的国家或地区名单。今年是A股第三次“冲刺”MSCI指数。