视频 | “长臂管辖”第一案 能否解中概股之危？

震动资本市场的瑞幸咖啡造假事件又有新进展。

4月27日一早，瑞幸咖啡被全面接管的消息成为网络热搜，网传截图显示，“咖啡被公安、工商全部接管，全部数据上交，所有高管被盘查。”

此外，多家媒体报道称，中国证监会目前已派驻调查组进驻瑞幸咖啡，多位审计人员正在对瑞幸的财务状况进行审计。

对此，瑞幸咖啡今天发布声明称，目前公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖啡经营情况相关工作的了解。

自4月7日停牌以来，瑞幸咖啡在纳斯达克按下交易暂停键已过去20来天，复牌时间至今没有下文，不过，对于其造假行为如何追责，以及投资者该如何挽回损失等相关讨论，却一直没有停止。

能否成为“长臂管辖”第一案？

瑞幸咖啡是注册地在开曼群岛的纳斯达克上市公司，并非中国证监会直接监管对象。不过，自今年3月1日起施行的新版《证券法》赋予了证监会"长臂管辖"权，在境外的证券发行和交易活动，扰乱境内市场秩序、损害境内投资者合法权益的，可依照有关规定处理并追究法律责任。

“长臂管辖”这一概念来自美国民事诉讼体系，指的是美国法院在民事诉讼中对非居民（外国被告）享有司法管辖权，最初源于美国州与州之间对属地管辖权的突破，后发展至跨国管辖。

第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清认为，瑞幸造假案适用新版《证券法》中的“长臂管辖”条款。一方面，瑞幸的造假行为肯定会扰乱境内市场秩序，破坏了市场风气，导致境内公司赴境外上市难度增加、成本升高、估值降低，严重损害这些公司的利益。另一方面，瑞幸的投资人中有大量是境内的投资者，资金中大量的源头都是境内资金，造假也损害了这些境内投资者的合法权益。

在财经评论员马元看来，“长臂管辖”对于我们的监管部门来说是一个新的名词，新版《证券法》赋予监管部门一个新的职责，对资本市场的监管面是一个拓展。

不过，有法律界人士表示，瑞幸还不至于成为“长臂管辖”第一案。瑞幸的行为在曝光前后，都对A股没有实质影响，很难说扰乱了中国境内证券市场的秩序。同时，新版《证券法》也不能追究在它正式生效前发生的违法行为。

中概股遭遇信任危机

瑞幸造假事件尚未了结，由此引发的中概股信任危机却仍在发酵。

近日，美国证监会主席杰伊·克兰顿在接受媒体采访时表示，新兴市场公司，尤其是中国的公司，风险可能比看上去更高，并提醒投资者近期调整仓位时，不要将资金投入中概股。舆论认为，这是一种“言论做空”。

在克莱顿接受采访的前一天，美国证监会在官网披露了克莱顿等5位官员署名的一份联合声明，将矛头对准了中国公司。该声明声称因为美国上市公司会计监督委员会仍然无法审查相关审计文件，令中概股更具潜在风险。

马元认为，美国证监会主席的言论是不适当的，对瑞幸的调查还没有结束，就算它是造假，或者说一些中概股企业在运作以及信息披露上存在一定的瑕疵，也并不能说明所有的中概股都存在同样的问题，所以他的言论有一个以偏概全的嫌疑在里面。

而值得注意的是，这并非美国证监会首次指责中国公司缺乏透明度。最近一次是在2018年，美国上市公司会计监督委员会同时列出了224家遭遇审计障碍的上市公司名单，其中就包括中国互联网巨头阿里、百度和京东等。

马元指出，2001年安然公司被曝出造假后，也没有听到美国的监管部门警告说，投资者要小心美国的上市公司会不会出现第2、第3个安然公司。为什么要对中概股有这样的说法呢，这是典型的双重标准。

针对美国证监会主席的言论，中国证监会在27日晚作出回应称，在国际证监会组织多边备忘录等合作框架下，中国证监会已向多家境外监管机构提供23家境外上市公司相关审计工作底稿，其中向美国证监会和美国公众公司会计监督委员会提供的共计14家。

此外，2019年10月中美双方对香港会计师事务所审计的、存放在中国内地的在美上市公司审计工作底稿调取事宜也达成了共识，目前合作渠道是畅通的。

瑞幸事件的后续影响会有多大？

而就在美国监管层发声之后，多家中概股股价承压，出现了明显下跌，不过最近几天都有所反弹。市场认为，瑞幸事件对于即将上市的中概股影响或许更大，中国企业赴美上市将会迎来低迷期。

对此，马元认为，股价反弹说明大部分的中概股信息披露是完全合规合法，不存在太大瑕疵，或者说完全没有瑕疵的。在全球经济中，中国毫无疑问是一个亮点，中概股作为中国经济的代表在海外上市，全球投资者对它的配置需求也是非常明显的。

在遭遇信任危机的背景之下，中概股继续去寻求IPO的话，可能会被更多的探照灯好好地照探。但如果我们的公司没有瑕疵，或者说自认为没有瑕疵的公司，仍然会更加积极的去赴美上市，或者去其他海外市场上市。

（看看新闻Knews编辑 赵歆）