视频 | 视频｜一次“顶配”的会议后 将如何确立未来五年的金融风向标

这个周末，五年一度的全国金融工作会议在北京召开。

舆论普遍注意到，作为1997年以来的第五个全国金融工作会议，习近平亲自主持，五名政治局常委出席。而以往的金融工作会议都是总理主持，因此，用“规格空前”来形容，一点也不过分。

最高层的重视背后，透露怎样的信号？中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖认为，这表明，我国将下决心对金融业发展进行“拨乱反正”。

近些年来，我国金融行业获得高速发展，但问题也随之而来。“影子银行”野蛮生长、互联网金融乱象丛生；资产价格泡沫被推高，贫富分化被加剧。

今年全国两会期间，中国人民银行行长周小川在答记者问时曾坦言，目前金融监管部门之间通气不够，对市场风险把握不够。现行的金融监管协调部际联席会议正在进行升级，有可能提高到更有效的层次。

而这次“顶配”的金融工作会议上，一个重磅举措呼之欲出：设立国务院金融稳定发展委员会。

有业内人士认为，国务院金融稳定发展委员会是2013年设立的金融监管协调部际联席会议的升级版。不过，从以前的水平协调发展到现在的垂直协调，实际上也意味着，此前“一行三会”自行协商的效果并不理想，需要有更高层面的统筹。

这个委员会，突出功能监管和行为监管，同时，人民银行在宏观审慎管理和系统性风险防范方面的职责得到强化。相比过去分业监管、混业经营，它按照相同的监管办法实行统一监管，能有效防止“九龙治水”、各自为战，消除监管真空、监管套利。

细细研究委员会的全称，“稳定”被置于“发展”之前，中央政策的目标优先序列可见一斑。

统计此次会议的词频也不难发现，“风险”和“监管”分别被提及31次和28次，远高于“改革”和“发展”。

在卞永祖看来，之所以如此看重风险，是因为金融业长远发展比拼的不是谁跑得快，而是谁走得稳、走得远。

“防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题”，其实，自十八大以来，“防风险”这样的关键词，频繁出现在中国高级别的会议和场合，包括今年的政府工作报告。

卞永祖认为，金融风险包括金融系统内部积累的风险、全球化下由国际货币政策外溢效应引发的风险、以及自媒体等互联网传播手段对金融“疫情”“推波助澜”的风险。这其中，前者是首当其冲需要防范的。而如何防范？国企降杠杆和地方政府债务是抓手。

从历史来看，金融风险的发生大多与“杠杆”有关。加杠杆过度，容易诱发债务风险传递的多米诺骨牌效应。2008年美国次贷危机的发生，就存在这方面因素。

反观中国，卞永祖认为去杠杆还是要“有表有里”，表面上看起来是金融机构去杠杆，实际上则是国企去杠杆。

在我国贷款结构中，国企占据绝对比例。其自身也存在一些固有缺点，比如效益不高。这种情况下，继续对其投入资金，又加杠杆，会加大金融风险发生概率，并很快传导到金融系统内部。

再看地方债。卞永祖认为总体可控，但局部存在一些风险，特别是随着财政预算硬约束的增强，一些地方借道政府与社会资本合作、政府购买服务等继续融资，或者过度依赖发展房地产等投入投资方式，这些都带来新的隐性风险。

值得注意的是，这次会议上，将地方政府性债务状况纳入党政领导干部问责范围，并且首次提出要“终身问责”，可以说是一步到位。习近平指出，“要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置‘僵尸企业’工作。各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任”。卞永祖认为，这种问责将风险“属地处置”、源头管控，地方隐形债务的疯狂扩张将得到有效遏制。

金融加杠杆，理想的情况是投向实体经济，满足实体的债务融资需求。但现实却出现了“脱实向虚”的倾向。

在卞永祖看来，这有违金融的天职和宗旨，其实也是破坏金融赖以存在发展的基础所在。而这次会议，重申金融要更好地服务实体经济，无疑为金融发展“正本清源”、“回归初心”。从顶层设计对金融认知进行澄清，未来也将为我国供给侧结构性改革提供更加有力、有效的金融支持。

（看看新闻Knews记者：赵菲菲 郝苗苗 毕俊杰 编辑：陈佳雯）